« Le réalisme impose de faire le dos rond », entretien avec Christopher Dembik
![Les investisseurs semblent avoir perdu leur boussole. Nous avons demandé à Christopher Dembik, conseiller en stratégie d’investissement chez Pictet Asset Management, ce qu’il pense de la situation.](https://images.prismic.io/bforbank/ea38c3ac-5607-4152-b4db-556e42de2a0d_le-realisme-impose-de-faire-le-dos-rond-entretien-avec-christopher-dembik.jpg?auto=compress,format)
Les investisseurs semblent avoir perdu leur boussole. Nous avons demandé à Christopher Dembik, conseiller en stratégie d’investissement chez Pictet Asset Management, ce qu’il pense de la situation.
Quel état des lieux dresseriez-vous dans l’actuel contexte de marché ?
Le pic d’inflation a probablement été atteint en 2022 des deux côtés de l’Atlantique. L’inflation sous-jacente – hors composantes de l’indice des prix les plus volatiles, comme le pétrole – ne devrait pas revenir vers ses précédents sommets. Le processus de normalisation de la politique monétaire ne semble toutefois pas être achevé. Ce qui ne manquera pas d’avoir un impact sur le marché obligataire. Les taux longs, qui ont tendance à augmenter, se retrouvent aux niveaux d’avant la tourmente financière de 2008.
Les petites entreprises pourraient souffrir du resserrement du crédit, mais les grands groupes cotés, qui avaient emprunté en 2020 et 2021, quand les conditions leur étaient particulièrement favorables, ne devraient pas être touchés. La situation devrait se stabiliser dans les prochains mois. Cela dit, l’inflation devrait rester supérieure à 3 % en zone euro. Par ailleurs, comme la croissance dans les pays développés est inférieure à 2 %, le désendettement des Etats n’est pas à l’ordre du jour…
Quel est votre sentiment pour les mois à venir ?
Une bonne partie du terrain gagné sur la première partie de 2023 a ensuite été reperdue. Les anticipations des analystes avaient sans doute été trop optimistes. Certains investisseurs s’inquiètent. Le 10 octobre, LVMH – plus grosse capitalisation boursière française – annonce que sa croissance organique a été de 9 % au troisième trimestre. Le titre a baissé de 10 % en trois séances !
Nous sommes dans une période compliquée à appréhender. Il y a également une dimension géopolitique préoccupante, bien que, vu des marchés, les conflits créent surtout un effet de surprise qui s’estompe rapidement. Le réalisme impose de faire le dos rond. Pour y voir plus clair, il faut surveiller le niveau de liquidités dans le système financier, l’évolution des dépenses de consommation et les indicateurs de confiance des directeurs d’achat.
Quelle serait l’allocation d’actifs idéale ?
Une allocation d’actifs doit être diversifiée. Nous sommes positifs sur la Bourse de Tokyo, qui devrait surperformer les principales places financières dans les années qui viennent. Elle permettra, de surcroît, de bénéficier de la reprise chinoise. Nous croyons aussi à l’Inde, dont le marché boursier est très développé et dont le gouvernement a largement ouvert le capital des firmes de défense et des compagnies d’assurance aux investisseurs étrangers.
En termes de secteur, le luxe, les semi-conducteurs et la cybersécurité offrent des points d’entrée. Les sociétés qui versent de solides dividendes sont également attrayantes. En outre, nous avons une prédilection pour les produits monétaires et les fonds obligataires investis sur la partie courte de la courbe des taux d’intérêt. Nous ne déconseillons pas d’avoir de l’or. Enfin, nous sommes prudents sur le private equity [non-coté], dont les perspectives de valorisation sont moins évidentes.
Nos derniers articles
Parlons tendances
Quel est l'impact de l'intelligence artificielle sur la finance ?
Véritable phénomène boursier, l’intelligence artificielle (IA) boulevers...
Lire la suiteParlons argent
5 choses à savoir sur la prime de participation
La prime de participation est un véritable coup de pouce financier et ac...
Lire la suiteParlons budget
Comment réduire sa facture d’électricité en 5 étapes ?
Assez de voir votre facture d'électricité grimper en flèche chaque mois ...
Lire la suiteParlons budget
Vacances en Suisse : quel budget faut-il prévoir ?
Paysages alpins et lacs spectaculaires, villes historiques au charme aut...
Lire la suiteParlons argent
Quelle est la période la plus propice pour commencer à épargner ?
Les bonnes résolutions en début d’année, la rentrée de septembre, une ha...
Lire la suiteParlons budget
Vacances à Prague : quel budget faut-il prévoir ?
C’est parti pour une escapade dans la capitale tchèque ! Promenades dans...
Lire la suiteParlons argent
Quelle est l'épargne moyenne des Français ?
Vous mettez régulièrement de l’argent de côté et avez besoin de savoir c...
Lire la suiteParlons argent
Épargne de précaution, de projet ou de long terme : comment et quand choisir la meilleure forme d’épargne ?
Vous rêvez d’acheter une maison, de parcourir le monde ou simplement de ...
Lire la suiteParlons budget
Le guide ultime pour placer son argent
Les comptes courants sont entièrement sécurisés. Cependant, ils ne sont ...
Lire la suiteParlons budget
Vacances à Chypre : quel budget faut-il prévoir ?
Des plages de sable fin aux eaux cristallines, plus de 300 jours de sole...
Lire la suiteParlons tendances
Guide complet pour se protéger des arnaques aux faux coursiers
Connaissez-vous l’arnaque au faux coursier ? Si ce n’est pas le cas, vou...
Lire la suiteParlons budget
Tout ce qui change pour votre budget au 1er aout
Comme chaque année, le 1er août apporte son lot de changements. Que faut...
Lire la suite